楚汉双方结束了荥阳相持，以鸿沟为界，沟东属楚，沟西属汉。也就是今日棋盘上楚河汉界的由来。约定双方歇兵罢战，互不侵犯，项羽也送还了人质太公和吕后。
　　项羽如约东归彭城，刘邦却听从张良和陈平的计策，乘霸王不备，全力追击楚军。固陵一战，由于侧翼盟军韩信、英布、彭越没有及时到位，汉军大败，兵退成皋。刘邦听张良之计，以王爵和土地来满足韩信、英布和彭越的欲望，集结大军，与项羽决战，由韩信出任总指挥。
　　项羽步步为营，退至垓下。
　　大将韩信，深知项羽骁勇，楚兵精悍，虽处劣势，也还有十万之众，断不可小视，便将数十万大军分作十队，派诸将带领，分头据险设伏，以号声为令，先后出战，回环接令。
　　韩信亲率本部兵马，前往楚营，引得项羽出战，将他陷入十面埋伏之中。杀退一批，又来一批，如水如潮，源源不绝。项羽纵然勇猛，怎挡得汉军势众，且又以逸待劳，不久，因伤亡惨重，项羽自己也筋疲力竭，只好带领残余兵马，退守垓下大营，仍被汉兵团团围住。